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巴菲特指标突破历史高位投资市场面临双向选择

股票配资技巧 评论 32 收藏 15 查看 194 2021-04-07 17:10:21

这两天美股又创新高,不少人在讨论巴菲特指标,按这个指标来看,现在的美股已经处于非常危险的高位。

这个指标是巴菲特在2001年提出的,说是他最喜欢的用来判断股市估值水平的宏观指标,后来大家就用他的名字来命名了。

指标的定义是:上市公司的总市值/国民生产总值GNP,很多时候也用国内生产总值GDP来替代GNP,就变成:

巴菲特指标=上市公司总市值/GDP。

可以把它理解为市场整体的市销率PS。上市公司总市值,就相当于股价;GDP,就相当于国家整体的营业收入。两者相比,就是价格/收入,指标越高,表示股市越贵。

有网友质疑说这个指标过时了,因为现在美股上市的又不都是美国公司,中概股上的也有好多,用总市值跟美国GDP比,那不就不合理了?

华尔街当然不会这么傻了,在计算巴菲特指标的时候,一般都只会计算美国本土公司的总市值,其他地区到美国上市的并不包括。

巴菲特当初的说法是,如果这个指标在70%-80%,那买股票就很不错,如果接近200%了,那就是在玩火。

从最近30年的数据来看,美股巴菲特指标的平均值大约在120%左右。我截了张外网的图,图中曲线就是巴菲特指标的变化,中间水平的黑线,就是平均值120%的位置。黑线下面的第一条绿色水平虚线,是一倍标准差,大约就是巴菲特说的80%值得买的位置。可以看到巴菲特说的好买点,一个就是1995年以前,一个就是2008年金融危机砸出的坑。

到2021年3月末,指标的值是226%,已经超过了2000年科网泡沫的高点,这也就是大家说美股已经处于危险高位的原因。

巴菲特指标突破历史高位投资市场面临双向选择

巴菲特指标是否有效呢?从历史上看是有效的。

下图是1950年以来的数据。横坐标是巴菲特指标,越往左表示指标越低。纵坐标是持有标普500指数5年后的收益率。可以看到,随着巴菲特指标变高,5年后能取得的收益率就越来越低。直观也很好理解,买得价格贵,未来的收益率肯定会压缩,要想获得好收益,肯定要买得够便宜。

按现在的巴菲特指标创了历史新高看,就已经处于上图最右侧的红线还右边了,从巴菲特指标揭示的规律来推测,未来5年的收益率就不会太好。

那为什么市场还愿意买入呢?

因为现在的利率环境也是历史上没出现过的,之前全球从来没出现过持续这么长时间、这么低的利率,外加这么多的宽松刺激政策。既然利率变低了,那股票自然就应该有更高的估值。

风险就在于,一旦未来利率上行,那股市的估值可能就会面临很大的回调压力,这是现在持有美股应该看到的风险。

A股也可以计算巴菲特指标,但是要麻烦一些。

美国是全球各地的企业都会去它那里上市,我们相反,是中国的企业会到处去上市,A股、港股、美股都有。

所以计算我们的巴菲特指标的时候,需要把A股、港股里的中资股、美股里的中概股的市值,都加起来算总市值,再和中国的GDP来比。

这个指标我算了下,目前是116%。对标我们自己来看的话,2007年牛市的时候,大约是160%,15年牛市顶点的时候,大约是120%,2018年末底部的时候,大约是60%-70%。

虽然现在看着已经接近2015年的位置了,但我们有个特殊情况,我们的资本市场还在发展阶段,市场这几年在快速扩容,上市公司已经从2000多家增加到4000多家了,所以比值天然就会有个中枢上移,因此历史数据的参考性意义也就不太大。

如果对标美股来看,116%差不多就是平均水平,但因为我们资本市场还处于发展阶段,本来应该更低一些,模糊判断,差不多就中等偏高一点的位置吧。

对此各路网友都发表了自己的看法

网友:AN

感觉现在就是心有猛虎细嗅蔷薇,既要敢于入场,又要时刻警惕何时离场

网友:冯的的的v

这其实意义不大,A股还在熊区,90%都赚不到钱,再坏还能坏多少?捞钱还在于炒个股,买指数风险更大!

网友:erbvdf

这么看去年熔断几次也都没有触及黑线?现在这个节骨眼真的是太犹豫,又怕踏空又怕剧烈回调,一旦下跌剧烈那还不是单个市场了,估值百分位不高的大A八成也会跟风,更不要说港股了,到时候所谓的均衡配置也不免泥沙俱下,纠结!

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  • -▼just for you13天前
    没必要主观臆断涨跌,跟着指数趋势走就可以。
     点赞  1     回复  0
  • 予我与你13天前
    那这周得多买一点,趁他崩盘之前多买一点套在高位有纪念意义。
     点赞  5     回复  0
  • 不忘初心.13天前
    三月后疫情缓解,经济复苏,这个指标就降下去了
     点赞  6     回复  0
  • 空谷幽兰13天前
    1.9万亿都没开始开闸呢,急什么
     点赞  5     回复  0
  • 范冰冰裸替13天前
    巴菲特没卖股票,你急啥
     点赞  8     回复  0
  • 好运来13天前
    美股十年牛市巴菲特跑输大盘
     点赞  2     回复  0
  • 凉薄少年13天前
    美国股市本来就是泡沫,A股倒是多少年没有泡沫。
     点赞  0     回复  0
  • wan an13天前
    从美股里排除外国公司了吗,不排除不扯吗
     点赞  5     回复  0
  • 眼底光辉13天前
    在1.9万亿美金面前,巴菲特也是弟弟
     点赞  7     回复  0
  • 以时光为眸@13天前
    流动性这么强,民间补贴的资金太多,近期怎么会跌? 反正夏天之前肯定不会。
     点赞  10     回复  0
  • [ 漂亮男人 ]13天前
    从合理区间的90%到现在极度不合理的194%,如果早早退出会少赚多少?
     点赞  4     回复  0
  • 三寸光景可好13天前
    美国看涨
     点赞  1     回复  0
  • 爱你至深13天前
    严重高估又怎样 米国货币政策大转型这一重大基本面变化都不考虑吗 全球所有风险资产都必须重新估值 因为美元太宽松了
     点赞  7     回复  0
  • 时间行者于我13天前
    巴菲特的理性指标失效了,美股适合疯人指标!
     点赞  9     回复  0
  • ▁▂马桶刷之恋の13天前
    美股空头估计快丝光了
     点赞  9     回复  0
  • 世勋我爱你!13天前
    瞎分析,疫情带来的美国GDP非正常,不该调整修订指标吗???
     点赞  4     回复  0
  • 世勋我爱你!13天前
    瞎分析,疫情带来的美国GDP非正常,不该调整修订指标吗???
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  • 时间行者于我13天前
    巴菲特的理性指标失效了,美股适合疯人指标!
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  • 爱你至深13天前
    严重高估又怎样 米国货币政策大转型这一重大基本面变化都不考虑吗 全球所有风险资产都必须重新估值 因为美元太宽松了
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  • 三寸光景可好13天前
    美国看涨
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  • [ 漂亮男人 ]13天前
    从合理区间的90%到现在极度不合理的194%,如果早早退出会少赚多少?
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  • 以时光为眸@13天前
    流动性这么强,民间补贴的资金太多,近期怎么会跌? 反正夏天之前肯定不会。
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  • ▁▂马桶刷之恋の13天前
    美股空头估计快丝光了
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  • 眼底光辉13天前
    在1.9万亿美金面前,巴菲特也是弟弟
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  • -▼just for you13天前
    没必要主观臆断涨跌,跟着指数趋势走就可以。
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  • 凉薄少年13天前
    美国股市本来就是泡沫,A股倒是多少年没有泡沫。
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  • 好运来13天前
    美股十年牛市巴菲特跑输大盘
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  • 范冰冰裸替13天前
    巴菲特没卖股票,你急啥
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  • 空谷幽兰13天前
    1.9万亿都没开始开闸呢,急什么
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  • 不忘初心.13天前
    三月后疫情缓解,经济复苏,这个指标就降下去了
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  • 予我与你13天前
    那这周得多买一点,趁他崩盘之前多买一点套在高位有纪念意义。
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  • wan an13天前
    从美股里排除外国公司了吗,不排除不扯吗
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